印刷是低調(diào)的行業(yè)。無論是印刷廠，還是圈內(nèi)老板大多只顧埋頭苦干，很少在媒體上發(fā)聲。

　　最近，有一家圈內(nèi)企業(yè)卻略顯高調(diào)。它就是來自上海、龍利得公司旗下的奉其奉印刷科技有限公司。

　　奉其奉主做紙箱。之所以被媒體關(guān)注，是因?yàn)樗鼊?chuàng)造了“第一”。比如，有媒體將其稱為：(上海)奉賢區(qū)首個(gè)印刷智能工廠。還有媒體將其譽(yù)為：國(guó)內(nèi)首家智能化“無人”包裝印刷廠。

　　這里的“無人”并不是完全不需要人工介入，而只是形容用人之少：近1.5萬平方米的廠房，兩條高度智能化的包裝印刷生產(chǎn)線，每小時(shí)可產(chǎn)出紙盒3.6萬個(gè)、紙箱1.8萬個(gè)，滿載生產(chǎn)時(shí)日產(chǎn)值約200多萬元，卻只有8名員工在崗。

　　這8個(gè)人還只是負(fù)責(zé)軟件操作。生產(chǎn)過程中的“體力活”，則主要靠單臂機(jī)器人、碼垛機(jī)器人、AGV(自動(dòng)導(dǎo)引運(yùn)輸車)等自動(dòng)化設(shè)備來完成。

　　有媒體表示：據(jù)估算，采用傳統(tǒng)技術(shù)的工廠要達(dá)到奉其奉的產(chǎn)量，需要1000名工人。同樣的產(chǎn)出，用工量8:1000。難怪，媒體會(huì)得出這樣的結(jié)論：包裝印刷和書刊印刷都不是朝陽產(chǎn)業(yè)，但這家企業(yè)走出了一條把夕陽產(chǎn)業(yè)變成朝陽的道路。

　　“無人工廠”能否改變印刷業(yè)的產(chǎn)業(yè)前景不好說，奉其奉在智能化方面卻的確走到了行業(yè)的前列。

　　當(dāng)然了，“無人工廠”也好，智慧印廠也好，都不是說說就能搞定的，需要投入的真金白銀可是不少。龍利得老大徐龍平表示，為了建設(shè)“無人工廠”，已投入資金超過3.2億元。

　　與略顯陌生的奉其奉相比，龍利得的名字更為人熟知。

　　龍利得曾在新三板掛牌，于今年5月首次預(yù)披露招股書，向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖刺。在新三板“印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)”門類下的幾十家企業(yè)中，龍利得的凈利潤(rùn)水平相當(dāng)出色，一般僅次于同樣正在沖刺IPO的天元集團(tuán)，位居第二。

　　龍利得有一塊非常重要的業(yè)務(wù)“出口披薩盒”，業(yè)內(nèi)很多人都知道。趁著12月20日龍利得更新預(yù)披露招股書的機(jī)會(huì)，就再扒一扒這家以做“披薩盒”聞名的印刷廠。

　　龍利得成長(zhǎng)小史

　　龍利得的披薩盒業(yè)務(wù)有多強(qiáng)?有報(bào)道顯示，美國(guó)市場(chǎng)超過30%的披薩紙盒由龍利得生產(chǎn)。

　　這樣想想，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)則其實(shí)很有意思。為了賺點(diǎn)“區(qū)域差價(jià)”，連披薩盒這樣工藝并不復(fù)雜的產(chǎn)品，美國(guó)人都要不遠(yuǎn)萬里放到中國(guó)來印刷。

　　當(dāng)然了，披薩盒是個(gè)小市場(chǎng)。即使占據(jù)美國(guó)市場(chǎng)披薩紙盒超過30%的份額，龍利得一年從這一產(chǎn)品獲得的營(yíng)收也不算高。

　　在龍利得的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)中，披薩盒被歸為“食品飲料”類紙箱產(chǎn)品。2016年，這一類產(chǎn)品帶來的營(yíng)收為1.01億元。其中，還包括了非披薩盒以及內(nèi)銷產(chǎn)品。所以，“美國(guó)市場(chǎng)超過30%的披薩紙盒”對(duì)應(yīng)的營(yíng)收大體也就幾千萬元。

　　龍利得以做披薩盒聞名，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)卻十分多元。除了食品飲料，它還為日化家化、家居辦公、糧油、電子器械、醫(yī)藥醫(yī)療等多個(gè)行業(yè)提供紙箱產(chǎn)品。

　　龍利得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成情況(單位：萬元)

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的事大體說清楚了，回過頭再來扒一下龍利得的簡(jiǎn)要成長(zhǎng)史。

　　龍利得的全稱是“龍利得包裝印刷股份有限公司”，注冊(cè)地位于安徽滁州地區(qū)的明光市。龍利得股份由成立于2010年的龍利得包裝印刷有限責(zé)任公司，于2012年變更設(shè)立。

　　看上去，龍利得滿打滿算也就成立7年有余。實(shí)際上，其歷史要長(zhǎng)得多。而且，它還是一家具有上海血統(tǒng)的公司。

　　招股書顯示，龍利得的實(shí)際控制人徐龍平從2000年前后開始，便在上海龍爾達(dá)紙業(yè)、上海龍利得從事包裝印刷業(yè)務(wù)。2005年，龍爾達(dá)廠區(qū)被政府征收，上海龍利得廠區(qū)建筑物同樣面臨拆除風(fēng)險(xiǎn)。

　　徐龍平等人考慮到成本、費(fèi)用及用地問題，決定擇地外遷，落戶安徽滁州。2012年股份制改造后，龍利得通過收購奉其奉(原上海通威公司)、上海龍利得，構(gòu)建起了現(xiàn)有公司架構(gòu)。而收購上海通威的主要原因其實(shí)是為了解決上海龍利得的用地問題。

　　所以，這本質(zhì)上是一個(gè)與土地有關(guān)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、企業(yè)并購故事。聯(lián)想到近一兩年，印刷廠在北京、上海等大城市面臨的外遷壓力，各位沒有取得穩(wěn)定土地、廠房使用權(quán)的老板是否心有戚戚?

　　龍利得的股權(quán)及企業(yè)架構(gòu)

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，一開始的龍利得更像是一家材料廠。比如，2014年時(shí)，瓦楞紙板、原紙?jiān)谄渲鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比分別達(dá)到45.10%、9.86%，合計(jì)超過半數(shù);紙箱產(chǎn)品的占比則只有45.04%。

　　近年來，龍利得快速實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。到今年上半年，紙箱產(chǎn)品在其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比已經(jīng)達(dá)到81.77%，瓦楞紙板、原紙合計(jì)只有15.23%。

　　目前看來，瓦楞紙箱顯然在龍利得的營(yíng)收中占了大頭。但是把裝披薩的盒子也歸為“紙箱”還是有那么一點(diǎn)不妥。雖然，它也是用瓦楞紙做的。

　　龍利得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)情況(單位：萬元)

　　龍利得的硬實(shí)力

　　不管怎么說，將產(chǎn)品重點(diǎn)由紙板轉(zhuǎn)向紙箱的龍利得，贏得了一批大名鼎鼎的客戶。

　　與部分上市同行主要綁定一兩家超級(jí)客戶不同，龍利得在食品飲料、日化家化、家居辦公、糧油、電子器械、醫(yī)藥醫(yī)療等多個(gè)行業(yè)都能給出前五名的客戶。其中，不乏各領(lǐng)域的大牌。

　　比如，食品飲料類的美國(guó)沃倫、上海強(qiáng)爾，這兩家公司都是主做披薩盒的中間商;日化家化類的廣州立白、欖菊日化、和黃白貓;糧油類的益海嘉里、魯花、中糧等。

　　一年不到6億元的營(yíng)收，分散到幾十家客戶頭上，說明龍利得的客戶結(jié)構(gòu)相對(duì)分散。比如，今年上半年，前三大客戶廣州立白、欖菊日化、益海嘉里，分別貢獻(xiàn)營(yíng)收4543.76萬元、3909.49萬元、2995.06萬元，在總營(yíng)收中的占比分別為17.20%、14.80%、11.34%，均未超過20%。

　　2016年，前三大客戶廣州立白、恒信包裝、上海強(qiáng)爾貢獻(xiàn)的營(yíng)收相差無幾，分別為6067.68萬元、5933.77萬元、5913.43萬元，在總營(yíng)收中的占比更是只略高于10%，分別為10.37%、10.15%、10.11%。

　　2017年上半年龍利得前十大客戶(單位：萬元)

　　相對(duì)分散的客戶結(jié)構(gòu)，無礙龍利得經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的亮眼表現(xiàn)。

　　招股書顯示，近年來，龍利得的營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)：2014年為4.81億元;2015年同比增長(zhǎng)12.24%，達(dá)到5.40億元;2015年再增8.27%，達(dá)到5.85億元。這樣的規(guī)模，足以保證龍利得在百強(qiáng)印刷企業(yè)中占據(jù)一席之地。

　　與此同時(shí)，龍利得的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比營(yíng)收還要快。2014年，其凈利潤(rùn)為3530.34萬元;2015年同比增長(zhǎng)15.66%，達(dá)到4083.30萬元;2016年增幅更是達(dá)到23.68%，達(dá)到5050.13萬元。

　　這與印刷圈延續(xù)多年的增產(chǎn)不增收局面，形成了鮮明對(duì)比。

　　龍利得的營(yíng)收和利潤(rùn)情況(單位：萬元)

　　龍利得業(yè)績(jī)快速攀升的背后，是其不斷膨脹的資產(chǎn)規(guī)模。

　　截止2014年底，龍利得的資產(chǎn)總計(jì)、所有者權(quán)益分別為6.70億元、2.90億元。到今年6月底，已經(jīng)分別達(dá)到9.10億元、5.89億元，資產(chǎn)總計(jì)增長(zhǎng)了35.78%，所有者權(quán)益則翻番有余。

　　龍利得的資產(chǎn)情況(單位：萬元)

　　資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，負(fù)債率持續(xù)走低，是很多企業(yè)上市前都會(huì)出現(xiàn)的現(xiàn)象，說明企業(yè)的實(shí)力在增強(qiáng)。但這通常也會(huì)帶來一個(gè)問題，即：投入產(chǎn)出比下降。比如，2014年，龍利得每一元資產(chǎn)能帶來營(yíng)收約0.72元，到2016年則降至0.66元。

　　當(dāng)然了，對(duì)目標(biāo)遠(yuǎn)大的規(guī)模企業(yè)來說，這很有可能是在為后續(xù)的業(yè)績(jī)“起跳”積攢力量，不值得大驚小怪。

　　“機(jī)器代人”的魔力有多大?

　　從募投計(jì)劃來看，龍利得本次沖刺IPO擬募集資金3.30億元。

　　其中，除了1.20億元用于歸還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金外，其余2.10億元將被用于兩個(gè)項(xiàng)目：綠色環(huán)保印刷包裝工業(yè)4.0智慧工廠擴(kuò)建項(xiàng)目、擴(kuò)建智能高效印刷成型聯(lián)動(dòng)線與智能物聯(lián)網(wǎng)及倉庫管理項(xiàng)目。前者計(jì)劃投資額1.36億元，使用募集資金7500萬元;后者計(jì)劃投資額2.10億元，使用募集資金1.35億元。

　　兩個(gè)募投項(xiàng)目又是綠色環(huán)保、又是工業(yè)4.0，還有智慧工廠、智能高效、物聯(lián)網(wǎng)，看上去緊跟時(shí)代潮流，很有科技感，也很符合近期龍利得塑造的自我形象。

　　龍利得募投項(xiàng)目情況(單位：萬元)

　　最近幾年，以智能化、自動(dòng)化為目標(biāo)的工業(yè)4.0、智慧工廠，早已成為印刷圈討論的熱點(diǎn)。只不過，龍利得先行一步，試圖將藍(lán)圖變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

　　老板們之所以熱衷于智能化、自動(dòng)化，有一個(gè)很重要的出發(fā)點(diǎn)：減少用工數(shù)量，緩解不斷加大的人工成本上漲壓力。

　　從龍利得在奉其奉的實(shí)踐來看，在智能化設(shè)備的輔助下，用8名員工，就能實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)技術(shù)條件下1000名員工的產(chǎn)量。工業(yè)4.0的威力無疑十分驚人。

　　那這是否意味著，企業(yè)的生產(chǎn)成本可以隨之大幅下降?看上去如此，實(shí)則不然。因?yàn)檫@還取決于人工成本在全部生產(chǎn)成本中的占比情況。

　　仍以龍利得為例，招股書詳細(xì)披露了其紙箱產(chǎn)品的成本構(gòu)成。比如，今年上半年，龍利得每生產(chǎn)1平方米紙箱的成本是2.03元。

　　其中，原材料成本為1.74元，占比大，為85.52%;制造費(fèi)用為0.19元，占比9.17%;人工成本為0.08元，占比3.74%;輔助材料為0.03元，占比1.57%。

　　龍利得紙箱產(chǎn)品生產(chǎn)成本情況(單位：元/平方米)

　　從最近幾年的情況看，單位產(chǎn)品的人均成本的確在上升，由2014年的0.06元，上升至2015年、2016年的0.07元，再到今年上半年的0.08元。

　　別看兩年半的時(shí)間只上漲了2分錢，按漲幅來算，卻達(dá)到了33.33%?？蔀閷?duì)比的是，同期紙箱成本的整體漲幅只有4.10%。

　　問題是，即便在快速上漲，人工在龍利得紙箱生產(chǎn)成本中的占比，也還維持在較低水平。

　　比如，2014年這一比例為3.30%。今年上半年，在單位產(chǎn)品人工成本比2014年上漲1/3的情況，這一比例也只提高了0.44個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到3.74%。

　　人工成本在龍利得紙箱生產(chǎn)成本中的占比

　　不知道人工成本在總生產(chǎn)成本中占比不到4%算不算高。不過，可以確信的一點(diǎn)是：如果以這一比例來推算，即使龍利得全部實(shí)現(xiàn)了“機(jī)器代人”，對(duì)其紙箱生產(chǎn)成本的影響也在4%以內(nèi)，而沒有8:1000的用工數(shù)量所呈現(xiàn)的差距那么大。

　　與此同時(shí)，還必須考慮到，龐大的智能化設(shè)備投資帶來的折舊成本，將推高企業(yè)的制造費(fèi)用。這將在一定程度上抵消減少人工帶來的成本下降。

　　所以，“機(jī)器代人”不僅要看上去很美、科技感十足，而且還是一筆精細(xì)的經(jīng)濟(jì)賬。何時(shí)實(shí)施?如何實(shí)施?需要老板根據(jù)人工成本在企業(yè)生產(chǎn)總成本中的占比情況，以及智慧工廠的軟硬件投資情況，仔細(xì)核算，謹(jǐn)慎權(quán)衡。